中国企业海外收购成功率仅33% 国资委警示风险合金钢

在过去20年，中国企业的海外并购，以年均17%的速度增长。从1986年至今，海外并购案共有213宗，其中103宗是2001年以来完成的。根据有关机构研究，其中67%的海外收购不成功

7月初，中移动收购Millicom失败，并没让国内媒体感到吃惊。自从去过门石年年中，中海油收购Unocal折戟之后，媒体已被注射“免惊疫苗”。

这两宗大手笔收购案，本可辉煌中国海外收购史——中移动的报价是53亿美元。从报价金额上看，是中国第二大海外收购案，位列中海油收购案之后。中海油的报价是185亿美元。在中国的历次海外收购中，是首次超百亿美元尝试。

但这些尝试最终都以失败告终，而且，收购方倒下的位置，其实距离终点并不遥远。只是二者失败原因各不相同——中海油源于政治阻力，中移动则是出价太低。

约束收购风险

由于收购并未成功，因此，很难从最终收益上衡量中国国企的海外收购是否真正划算。但在客观上，对中海油和中移动而言，确实浪费了管理层的时间、谈判费用，以及其他机会成本。
或许正如《福布斯》杂志所评论的，中国的海外收购正处在学习阶段。而学习总是要付出相应成本。

其评论员保罗·梅德蒙特称，中国企业海外收购失败，除了政治因素之外，还在于管理水平。“这些企业的管理层，在收购经验上，很难与欧美公司相比。”

耶鲁大学管理学院院长、美前商务部副部长杰弗瑞·格登，也曾在一个演讲报告中提醒中国连接球阀企业，在缺乏海外收购经验的情况下，如果勉强为之，尤其在已经成熟的市场，“是非常危险的”。

在鼓励国企“走出去”的背景下，杰弗瑞的提醒显得十分及时。而这正是在不武安久之前，国资委出台《央企全面风险管理指引》的原因之一。

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